El Banco de México (Banxico) elevó a 1.6 por ciento, desde 1.1 por ciento, su estimación de crecimiento para la economía mexicana este año. El intervalo correspondiente a la variación del pronóstico se ubicó entre 1.0 y 2.2 por ciento, desde el 0.4 a 1.8 por ciento esperado anteriormente.
“La fortaleza (económica) que vimos al cierre del año pasado es la principal razón por la que estamos revisando al alza nuestro pronóstico para el crecimiento de este año”, aclaró Victoria Rodríguez, gobernadora del banco central, luego de señalar que se trató de un “efecto aritmético”.
En la presentación del Informe Trimestral octubre-diciembre 2025, argumentó que, si bien se espera una expansión de la actividad económica, ésta sería moderada y estaría acompañada de una previsión de que prevalezcan condiciones de holgura.
Los motores para la economía este año son el consumo privado, que aumentaría gradualmente su ritmo de expansión, y las exportaciones, por el comportamiento positivo que han demostrado y la evolución prevista para la producción industrial en Estados Unidos.
“En contraste, la inversión se mantendrá débil al menos hasta la segunda mitad de 2026 como reflejo de la incertidumbre que prevalece en torno a la relación comercial con Estados Unidos y la próxima revisión del T-MEC”, sostuvo la gobernadora Rodríguez Ceja.
El balance de riesgos para el crecimiento de la actividad económica se mantiene sesgado a la baja, dijo. Entre los riesgos a la baja destacan la incertidumbre por las políticas que pudieran implementarse en EU, especialmente en materia comercial y con la revisión del T-MEC lo que dañaría la demanda externa, el consumo y la inversión en México.
También persisten riesgos como los derivados por conflictos geopolíticos y episodios de volatilidad financiera o de un crecimiento más débil a lo esperado en la economía estadounidense que pudieran causar efectos adversos sobre el país.
Entre los riesgos al alza están una revisión expedita y exitosa del T-MEC y menor incertidumbre en torno a la política comercial de EU en general que promueva la inversión y fortalezca el comercio regional.
También un crecimiento de la economía estadounidense mayor a lo esperado y un impulso por la Copa Mundial de Fútbol entre junio y julio de 2026, aunque con un impacto más acotado.
“Es necesario preservar la solidez de los fundamentos macroeconómicos mediante disciplina fiscal, un sistema financiero robusto, cuentas externas sostenibles, un tipo de cambio flexible y una política monetaria enfocada en la estabilidad de precios”, manifestó la gobernadora de Banxico.
Mayoría a favor de recortar
Sobre la conducción de la política monetaria, Rodríguez Ceja apuntó que la mayoría de los integrantes de la Junta de Gobierno opinó que los cambios fiscales implementados a inicios de año serán acotados y transitorios, lo que afectará a la inflación solo en el corto plazo.
“La mayoría expresó que, en la medida en que este periodo de ajuste de precios relativos transcurra sin que se materialicen efectos de segundo orden en el proceso de formación de precios y conforme las condiciones macroeconómicas lo ameriten, valoraríamos realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia”.
Al respecto, los subgobernadores Galia Borja y Gabriel Cuadra, coincidieron en que la debilidad en la actividad económica, la apreciación del tipo de cambio y que las expectativas de largo plazo han permanecido estables apoyarán el proceso desinflacionario y permitirán que se piense en reanudar el ciclo de recortes.
El subgobernador Omar Mejía añadió que, ante la ausencia de presiones de demanda, en el caso de que no se observen efectos de segundo orden, además de un entorno en el que se mantiene aún debilidad en la cotización del dólar, entre otros factores, “es congruente valorar reducciones adicionales en la tasa de referencia”.
El subgobernador Jonathan Heath evitó dar declaraciones al respecto.
En la última reunión de política monetaria, el banco central decidió pausar el ciclo de recortes a la tasa de referencia, tras 12 ajustes consecutivos a la baja.
Retomarán ajustes
Analistas de Banamex señalaron que la mayoría de la Junta de Gobierno mantuvo mensajes significativamente “paloma”, lo que confirma su urgencia por retomar los recortes a la tasa. Estimaron que a partir de la reunión de política monetaria de marzo, se verán tres ajustes de 25 puntos base, para que el referencial cierre el año en 6.25 por ciento.
Desde Valmex señalaron que los miembros de la Junta de Gobierno coinciden en que la inflación atraviesa un período de mayor estabilidad, lo que abre espacio para continuar con el ciclo de recortes en la tasa de interés, y que los efectos de la restricción monetaria aún continúan transmitiéndose a la economía, considerando los rezagos con los que opera la política monetaria.
En Goldman Sachs avizoran también que la reanudación del ciclo de recortes de tasas será en la reunión de marzo, de 25 puntos base, y prevén otros dos ajustes de 25 puntos para mayo y junio.
